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基金大涨与大跌哪个风险更大?现在该恐惧还是贪婪?

更新时间:2021-08-06 04:33:23 1446

  忽如一夜暴雨来,千股大跌谁伤怀?面对大跌很多投资者心慌意乱,感到恐慌。但上涨和大跌究竟哪个风险更大?我们今天就具体来聊一聊。

  涨出的风险:85%的个人投资者在牛市中损失超过30%的财富

  美国著名投资人、橡树资本CEO霍华德·马克斯曾在《周期》一书中给出了答案,他把一个完整的牛市分为如下三个阶段:

  第一阶段,只有少数特别有洞察力的人相信,基本面情况将会好转。

  第二阶段,大多数人都认识到,基本面情况确实好转了。

  第三阶段,每个人都得出结论,基本面情况将会变得更好,而且永远只会更好。

  用“后视镜”视角来看,牛市第一阶段是最应该入场的时机,但普通人常常因为胆识不够错过这一阶段。事实上,多数人到了牛市的第二阶段还能“抗住诱惑”。但到了第三阶段,他们看到股价涨了2倍、3倍,周围的朋友都赚了大钱了,就会放弃抵抗,向牛市“投降”。

  就像《疯狂、恐惧和崩溃:金融危机史》一书中作者犀利指出的,“最令人烦心、最令人头痛的事,莫过于看到朋友发大财。”

  随后的故事也就可想而知,牛市走到第三阶段的最后,大部分人涌入市场,市场上只有人买进,没有人卖出,此时,最后一个“牛市投降者”的买入价就成了最高价,而市场则会停止上涨,开始反转下跌。

  因此,牛市对普通人来说危险的原因就在于,大部分普通人入场的时机常常就是牛市的后半程,就是我们常听到的“接盘”行为。简单统计会发现,上一轮牛市(2014.6-2015.12)从开始到回落经历的完整18个月时间里,有50%的新开户人数都集中在市场相对高点位的3个月。有研究表明,85%的个人投资者在牛市中损失超过30%的财富。

基金大涨与大跌哪个风险更大?现在该恐惧还是贪婪?

  跌出来的机会:别人恐惧时我贪婪

  前段时间广发一基金出圈顺便带火了一最牛散户。该散户堪称“孤独的投资者”,2018年在熊市指数低位时开始买入广发多因子基金时,曾连续三年成为该基金的主要“股东”,持有基金份额比例长期超过30%。随着广发多因子基金净值走高、基金市场回暖等因素,开始持续吸引资金申购基金份额,这位散户目前持有广发多因子基金的份额比例也大幅降低,但目前获利超过3000万。

  虽然该散户能爆赚3000万运气成分不可忽视,但历史经验也确实说明每次大跌都是机会。

  投资大师彼得·林奇也曾说过:暴跌是赚大钱的好机会。并提出了三个建议:

  第一, 不要因恐慌而全部贱价抛出股票。如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票,那么你的卖出价格往往会非常之低。1987年10月的行情让人感到惊恐不安,但没必要在这一天或第二天把股票抛出。当年11月份股市开始稳步上扬。到1988年6月,市场已经反弹了400多点,也就是说涨幅超过了23%。

  第二,对持有的好公司股票要有坚定的勇气。

  第三,要敢于低价买入好公司股票。暴跌是赚大钱的最好机会:巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。

  投资的逻辑都是相通的,在股市成立,在基金投资上也适用。

  沪指创年内新低,现在可以贪婪了么?

  A股近来接连下跌,沪指已年内新低,跌了这么多,但具体到没到击球区可以参考这两个指标:

  1、 看回撤幅度

  与历史回撤相比,目前基金跌得算不算多?

  首先以代表股票型基金平均收益水平的——股票型基金总指数为例:

基金大涨与大跌哪个风险更大?现在该恐惧还是贪婪?

  仅今年来看,当前的回撤幅度还小于年初2月回撤幅度,所以当前依然需要谨慎加仓。

  2、看市场估值

  主要股指的估值还高吗?其实当前A股估值的核心问题,不是“高不高”,而是“极度分化”。首先从总体上,A股总体估值水平不算高;但是从结构上,部分行业指数的估值处于历史高位,比如新能源、半导体这些热门赛道估值不低。但是在经历了快速杀跌后,股市性价比在提升。

  坦然应对下跌,给你三条建议

  1、不要苛责自己

  精准择时比接飞刀更难。A股市场整体波动较大,如果可以精准择时,那短期可能确实会有不错的收益。但是正如华尔街流行的一句话:要想准确地在市场上踩点入市,比接住空中的一把飞刀还难!

  3、可以等等

  基金持有时间越长,获正收益概率更高。

  回测过去10年数据,我们发现:

  对于股票型基金指数,持有1~3个月,盈利概率比50%多一些,持有2年盈利概率概率超六成,持有3年盈利概率超七成,持有5年盈利概率超9成;

  对于混合型基金指数,持有3个月盈利概率超六成,持有1年盈利概率超七成,持有3年盈利概率超八成,持有5年盈利概率100%。

  对于中长期纯债基金指数,持有3年盈利概率100%;对于中证短债基金指数,持有6个月盈利概率可达100%。

  4、加仓用正确的方法

  激进投资者,可采用正金字塔加仓。如果激进投资者想要在此时把握机会,有一种较为科学的方法是金字塔法的加/减仓策略——用正金字塔加仓,而用倒金字塔来减仓。

  所谓正金字塔加仓法,是指在基金下跌的时候,随着净值的下跌幅度,逐步增加每次加仓的仓位,从而摊低投资平均成本。与正金字塔加仓相反,倒金字塔主要是在基金净值上升时,投资者开始减仓操作。

  有了这样的“仓位方法论”,或许平日里的涨涨跌跌就不会乱操作了。

  总之,面对市场短期波动,投资者尤其是新入场的投资者有退缩情绪很正常,如果发现自己错估了自身的风险承受能力,提早离场并不一定是坏事。

  但从长远来看,基金毕竟是一种长期投资工具,如果资金充裕,趁低位布局或是坚持定投,是可以平滑波动的。

  不要在巅峰时慕名而来,也不要在谷底转身而去。

  (文章整理自南方基金、兴证全球基金)

(责任编辑:DF553)

本文关键词:基金 持有 概率 牛市 盈利 阶段 

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