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白酒板块大幅下跌 手里的基金该怎么办?

更新时间:2021-07-12 02:30:57 1179

  今日,白酒板块大幅下跌,盘中跌幅超过3%,近期,A股市场白酒与新能源、半导体上演“冰与火之歌”,前者整体回落,后两者迎来阶段巅峰,此前投资者自发组团打call的易方达张坤、景顺长城刘彦春、鹏华王宗合均暗淡无光。

白酒板块大幅下跌 手里的基金该怎么办?

  华南某大型基金公司基金经理表示,去年以来,以白酒为代表的消费行业经历了一波非常明显的估值扩张,不少基金经理也有了所谓的“白酒信仰”。即使行业的估值提升在逻辑上讲得通,但还是要区分哪些龙头公司已经到了估值扩张的尾声,是不是进入泡沫化阶段,看好制造业中长期价值有望被重估的板块。

  白酒不败神话被打破?

  在2021年3月9日,白酒概念板块指数报3407.6后,白酒板块开启新一轮“狂飙”模式,在6月7日达到历史新高的6048.74,三个月指数将近实现翻倍。但随后一个多月以来,白酒板块指数又跌了将近1000个点。

  去年曾经受到市场热捧的张坤、刘彦春、王宗合等基金经理今年上半年却正经历着寒冬。Choice数据显示,易方达蓝筹精选混合、易方达优质企业三年持有净值上半年分别上涨5.17%、8.27%,而张坤的代表作易方达中小盘混合同期下跌2.35%。刘彦春的成名作景顺长城新兴成长混合2021年上半年上涨3.56%,同期同类排名2821/4520,景顺长城内需增长混合、景顺长城内需贰号混合、景顺鼎益净值同期涨幅分别为2.75%、4.47%、3.92%,排名分别为3198/4520、2447/4520、2654/4520.2020年吸金超1300亿元的鹏华匠心精选2021年上半年涨幅不足1%,A、C份额排名均在3800名之后。

  上述产品的共性为重仓白酒股,有的还重仓了港股的头部互联网公司,例如易方达中小盘混合,截至一季度末,前十大重仓股包括五粮液贵州茅台,上半年涨幅均不足3%,另有6只重仓股跌幅超10%;易方达蓝筹精选混合则重仓了五粮液贵州茅台泸州老窖洋河股份香港交易所美团-W腾讯控股;景顺长城新兴成长混合前十大重仓股包括泸州老窖五粮液贵州茅台古井贡酒,其中古井贡酒上半年累计跌幅达11.95%;损失更加惨重的鹏华匠心精选前十大重仓股除了贵州茅台、五粮液、山西汾酒古井贡酒,还持有腾讯控股美团-W小米集团-W小米集团-W同期下跌18.67%。

  此外,还有一批“挂羊头卖狗肉”的产品,例如长城环保主题混合,第二大、第九大重仓股分别为贵州茅台、山西汾酒;平安高端制造混合第三、第四、第六大重仓股分别为贵州茅台、泸州老窖、五粮液;博时工业4.0主题股票第三大重仓股为贵州茅台,他们或许尝到了高端白酒上涨的红利,但如今也因此承受着下跌的煎熬,今年上半年涨幅最高不足9%。

  值得注意的是,A股白马股代表贵州茅台股价于2月18日触及历史最高点2603.44元,截至6月30日,股价跌至2000元上下;而港股白马腾讯控股股价于2月18日创下773.406港元的历史新高,截至6月30日,股价不到600港元。

  深圳市南方汇金投资管理有限公司投资总监石运金6月初曾表示,2019年和2020年以基金为代表的机构投资者赚得盆满钵满,募资能力大幅提升,爆品配售基金不断涌现,手握海量资金的公募基金和私募基金也有路径依赖,在白马股上赚到巨额财富后,机构投资者继续配置白马股的趋势明显。

  “基金的投资近几年就出现了典型的路径依赖,打破这种路径依赖需要一次暴跌,2013年到2015年重仓创业板的基金经理出现了明显的路径依赖,2015年6月份的市场震荡打破了这种路径依赖;2005年到2007年以有色为代表的周期股行情,基金经理也是出现了路径依赖,2008年的次贷危机打破了这一路径依赖。打破A股白马股的路径依赖,也需要一次白马股的暴跌。”石运金补充称。

  最近几个月,去年一路上涨的贵州茅台、腾讯控股等白马股正经历着基金投资路径依赖的打破。

  手里的基金怎么办?

  这几年白酒板块一直涨个不停,估值也水涨船高,现在板块震荡行情加剧,手里的基金怎么办,要继续加仓吗?

  鹏华酒基金经理闫东表示,目前酒板块的估值处于近10年中高水平,随着估值的提升,酒板块波动也随之放大。“我们长期看好酒板块的投资机会,在市场出现回调时,希望大家理性看待,无需恐慌抛售。对于酒板块投资仓位较低的投资者,反而可以把握市场低位的机会,分批入场,布局二季报行情。建议保持合理的仓位,做好资产配置。

  巴菲特曾说过一句经典的投资理念:“别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪”。如今A股市场白酒板块逐渐冷静,股价开始回调,从投资角度考虑,目前也许是投资白酒的好时期。

  客观来看,白酒板块的整体估值53倍,处于近10年的中高水平,随着估值的提升,酒板块的波动也随之放大,但希望大家可以更理性地面对市场短期的涨跌,着眼于长期价值,来进行酒板块的投资。

  上涨有上涨的道理,这主要取决于其内在价值及业绩增长,以白酒目前的情况来看,想要回到低估区间,短期内不太可能,按照近两年结构性行情,一旦白酒估值回落到合理的区间,这种溢价很快会被敏感的资本抓住,快速加仓。所以,白酒仍然是一个不错的行业,值得我们长期关注投资。

  对于酒类投资仓位比较低,能承受下跌风险的投资人,可以把握下回调的机会,小仓位定投。如果仓位过重,已经达到收益目标的投资者,可以分批减仓,如果想长期投资,比如3-5年,那大幅下跌正是加仓机会,也可以选择定投,免去择时的烦恼,把当初设定的目标践行下去。

  总之,每个阶段都有表现好和不好的基金。市场板块轮动很快,这段时间没有轮动到白酒,它的表现就相对没那么突出。但客观来说,白酒行业今年以来的表现虽然不如过去两年优秀,但也不算很差,白酒行业的商业模式优越,是消费行业中一个很重要的品种,长期持有问题不大。如果在白酒基金上的投入总金额合理可控,把它作为一个长期的品种来持有,这是没有问题的。如果在白酒板块的投入金额已经不小了,那也需要转配一些其他品种、做个分散配置,让账户的配置更加均衡。

  (文章整理自第一财经、广发基金)

(责任编辑:DF519)

本文关键词:白酒 板块 基金 路径 贵州茅台 投资 

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