农银汇理基金郭振宇:更好把握股债两市投资机会

活元宝  阅读数  1083  2021-07-05 05:34:30

  今年以来,“固收+”基金的关注度直线提升。数据显示,整个上半年“固收+”产品发行额超过2800亿元。农银汇理基金固定收益部副总经理郭振宇认为,相较于权益类产品,“固收+”产品具有进可攻退可守的特性,有望更好地把握股债市场的投资机会。

  偏债混合产品收益可观

  广义上的“固收+”产品类型非常多,包括投资者较为熟悉的二级债基、偏债混合型基金等。其中,偏债混合型基金的长期收益和回撤控制相对可观,综合了股票型基金和纯债型基金的优势,更善于在较小波动情况下获得较好收益率。

  据统计,截至6月29日,市场上现存的偏债混合型基金近3年平均收益率为32.7%,近5年平均收益率为40.27%,表现优于二级债基,且高于货币市场基金。从回撤来看,这类基金近3年、近5年的平均最大回撤幅度分别仅有3.7%和3.9%。

  郭振宇认为,中国经济复苏势头良好,经济结构改善明显,A股结构性机会丰富,债券收益率回升到具有一定配置价值的区间,“固收+”产品有望更好地把握股债市场的投资机会。

  稳中求胜降低组合波动

  在择股标准方面,郭振宇表示,首先,选择那些确定性更高的行业和企业,因此更偏好龙头品种。其次,阶段性回避估值过高的标的,不会为了追求高收益而让产品承受过高风险。最后,偏爱分红比较确定的公司。

  郭振宇表示,具有稳健现金流的公司股价波动会较小,具备抗通胀属性,可以视为一类保值债券投资。基于农银汇理在权益投资上的优势,目前他相对看好医药医疗、新能源和消费行业的结构性机会。

  债券投资方面,郭振宇表示,对资产性价比的要求非常严格,即流动性与收益是否兼备,从中选出合适的品种进行平衡配置。其中,底仓部分,会配置流动性高的利率债品种,其他大部分将配置信用债。品种选择上,新基金将挑选久期短的品种,一是具有较高信用利差的高等级信用债,二是具有一定骑乘效应的1至3年的政府金融债。

  未来,在构建新基金组合时,郭振宇会借助债券和权益的负相关性,使整个组合的净值波动更趋于平稳。例如,通胀预期较强时债券往往会走弱,这时在权益资产方面就可以配置一些诸如周期类股票等抗通胀品种。此外,也可以发挥自身优势,借助一定的衍生品策略,来降低整个组合的波动率。

  “我是个交易型选手,会在价格失真时买入,对可能存在的套利和趋势性机会也会积极把握。和配置型选手不同的是,除大逻辑发生变化时会减仓外,个券估值超预期时我也会直接卖出。”郭振宇告诉记者。

(文章来源:上海证券报)

(原标题:农银汇理基金郭振宇:更好把握股债两市投资机会)

(责任编辑:DF506)

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