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全球市场展望:“金发女郎”或存经济过热隐忧

更新时间:2020-02-10 22:16:39 399

    在当前“金发女郎”的经济环境中,全球增长步伐 更为统一,通胀压力依然 温和,多国央行继续坚持 宽松政策,因而 ,当前估值水平 高企也合情合理。但是,这种环境不会永世 不变。总体而言,2018年处于周期末段的全球经济很可能持续 2017年的强劲增势,并由此继续带动全球股市完成 增长。但是 ,2018年全球中心 通胀率可能升温,为经济增长带来过热隐忧。
  2017年圆满终了 ,投资者再接再励 地开端 规划2018年的投资计划 。鉴于去年全球经济复苏的良好表现,市场关于 2018年寄予了更多的希冀 。关于 投资者而言,当前全球经济环境似乎正处于既不太冷,又不太热的“金发女郎”时期,但这一环境能否继续维持下去依然 是一个未知数。
  2018年全球市场将有何种表现?日前,渣打银行财富管理部发布了以“因势利导”为主题的《2018年全球市场瞻望 》(以下简称《瞻望 》)予以剖析 。《瞻望 》以为 ,在当前“金发女郎”的经济环境中,全球增长步伐 更为统一,通胀压力依然 温和,多国央行继续坚持 宽松政策,因而 ,当前估值水平 高企也合情合理。但是,这种环境不会永世 不变。总体而言,2018年处于周期末段的全球经济很可能持续 2017年的强劲增势,并由此继续带动全球股市完成 增长。但是 ,2018年全球中心 通胀率可能升温,为经济增长带来过热隐忧。
  经济有望继续加速行进
  整体而言,《瞻望 》估量 ,全球经济将于2018年完成 连续第二年加速增长,而这主要得益于美国与拉丁美洲的支持,而中国、日本以及欧元区经济将继2017年的强劲复苏后趋稳。“我们估量 各地域 将持续 同步扩张之势,源于金融状况 仍旧宽松及消费者与企业自自信心 稳健。”《瞻望 》指出。
  与此同时,在2017年全球经济的“成果 单”上,有一项指标“成果 ”未达标,这就是令美联储、欧洲央行以及日本央行都十分 “头疼”的通货收缩 率。固然 美联储在2017年年内完成 3次加息,并且开端 缩减资产负债表,但影响其货币政策的关键性指标通货收缩 却迟迟不见起色。而欧洲央行也因未能看到通胀率的显著可持续性上行,而未在去年显然 收紧货币政策,而是选择缩减每月购债范围 ,但同时延长购债时间。而日本央行则更是坚决 地走在量化宽松的道路上,期盼通胀率能够 上升 至2%的目的 水平 。
  关于 “棘手”的通胀率,《瞻望 》估量 ,今年全球中心 通胀率将小幅上行,而美国则将因就业市场收紧引发薪资上涨压力并且闲置产能收窄,而完成 通胀率的上行。事实上,关于 完成 通胀率目的 ,美国似乎已释放出积极的信号。日前发布 的数据显现 ,遭到 房租以及医疗保健本钱 增加的影响,2017年美国12月中心 消费者物价指数(CPI)环比增长0.3%,取得 近一年以来的最大涨幅。与此同时,中心 CPI同比增长1.8%,高于11月1.7%的涨幅。CPI相关数据的显著提升,进一步增强 了市场关于 今年通胀加速以及美联储加息的预期。
  另外,从货币政策前景方面看,《瞻望 》估量 ,宽松水平 或将有所降落 ,不过,主要经济体经通胀调整后的政策利率有望维持在负值区域,其中包括欧元区与日本。此外,关于 日本而言,安倍晋三再度当选 有利于日本实施 刺激措施并完成 经济增长。与此同时,固然 通胀率在近期有所上升,但仍远低于目的 水平 ,因而 日本央行或将继续维持宽松的货币政策。
  另外,英国央行则面临着通胀持续上行以及薪资增长放缓的局面 ,这将使置办 力进一步遭到 冲击。总而言之,脱欧的不肯定 性仍是关键风险,而英国央行的政策方向或将取决于脱欧谈判 的结果。“假定 通胀上升高于预期,则意味着经济环境有可能会过热,届时央行将不得不猛踩刹车。”《瞻望 》以为 ,随着时间不时 深化 ,通胀将成为“金发女郎”情形 所面临的主要风险。
  股债汇市场各有亮点
  在渣打银行看来,2017年关于 金融市场而言可谓是成果丰厚 、大放异彩的一年。《瞻望 》指出,2017年股票和公司债券表现强劲,这主要得益于主要区域的企业盈利增长、政府债券收益率窄幅动摇 以及估值上扬,而新兴市场资产在悲观 环境下表现耀眼 ,美圆 走弱对其表现尤为利好。
  回想 2017年的资本市场,全球股市无疑成为了最耀眼的“明星”,美国三大股指齐上扬,欧股市场回暖复苏,而港股市场则是“乘风云 浪”,继续前行。关于 2018年全球股市的表现,渣打银行依旧 看好。“2018年全球股市盈利有望完成 低双位数增长。美国科技行业有望继续坚持 优秀 表现,美国银行或将受益于利率上涨。”《瞻望 》指出,除日本外的亚洲地域 以及欧元区均为看好区域,其中思索 到企业利润率大幅上涨的影响,最为看好韩国和中国的股市。而在2018年全球股市面临的最大风险将是通胀不测 上行以及货币政策刺激力度的减小。
  在债市方面,《瞻望 》估量 ,兴隆 市场政府债券收益率仅会呈现 迟缓 上涨,因而 将债券视作多元化投资配置的中心 持仓。由于以为 长期通胀预期大幅上升的可能性不大,因而 ,《瞻望 》估量 ,10年期美国国债收益率将维持在2.5%左右不变。此外,由于美圆 温和走弱,收益率相对具有吸收 力,新兴市场债券有望跑赢美国和欧洲债券。
  而在汇市方面,《瞻望 》估量 ,因欧元走强,并且日元走弱的抵消作用不显然 ,美圆 指数将温和下跌。而由于风险依然 坚持 均衡 ,英镑和澳元动摇 的幅度可能较广。而新兴市场货币可能进一步走强,这主要是由于 新兴市场与兴隆 市场之间的增长差距不时 扩展 、商品价钱 上涨以及美圆 温和走弱。

本文关键词:2018年 全球 市场 展望 金发女郎 经济 

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