八大券商主题策略:碳中和或成下一个催化剂!周期建材迎布局良机!首推水泥

活元宝财金网  阅读数  1009  2021-03-14 03:55:54

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八大券商主题策略:碳中和或成下一个催化剂!周期建材迎布局良机!首推水泥

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八大券商主题策略:碳中和或成下一个催化剂!周期建材迎布局良机!首推水泥

  华创证券:关注碳中和对于水泥行业供给端影响

  碳中和对于水泥行业供给端影响体现为总产能压缩和集中度提升,关注未来落后产能出清速度。2020年我国在联合国峰会上提出争取2060年前实现“碳中和”。水泥行业是二氧化碳排放的重点行业,占社会二氧化碳总排放量的16%。推动实现水泥行业碳中和碳达峰,主要途径有技术性减排和结构性减排,未来预计技术性起到九成作用。目前我国水泥熟料排碳因子距离巴黎协议2050目标仍需压减12%,距离国际能源署2030预计均值需压减7%。碳中和对于水泥行业供给端影响体现为总产能压缩和集中度提升。

  总供给来看,技术性减排和产能政策的结构性减排,都会加快落后产能退出,压缩水泥行业整体产能。一方面技术性减排要求企业寻找替代原料替代能源,同时要对生产线进行环保升级改造,加大企业产能运行的成本投入,加速小企业落后产能退出;另一方面产能置换和落后产能淘汰政策直接作用于总供给。供给结构上来看,产线更为先进、环保设施配套更齐全的龙头企业有望受益,可以获取更多的市场份额,行业格局有望优化。而行业集中度提升后,全行业来看对于生产过程的控制程度加强,可进一步强化对碳减排的推行,实现正循环作用。价格方面,需结合供给压缩速度和需求判断,若落后产能可被快速淘汰,对于未来水泥价格端存在利好。

  东方证券:周期与消费均涨价 碳中和或成为下一个催化剂

  进入3月随着下游企业逐渐复工复产,需求开始快速释放,周期建材以及石膏板等消费建材进入涨价窗口期。华东熟料已开启两轮提价,1月以来石膏板已提价0.2-0.3元/平米,本周玻璃价格开始企稳回升,玻纤价格继续跳涨。在周期品种中,我们相对更加看好供需处于紧平衡、2021年有望获得高盈利的玻璃/玻纤行业。在“碳中和”的趋势下,水泥落后产能有望淘汰/错峰限产有望趋严,水泥行业有望迎来新一轮供给收缩,短期看好具有防御属性的水泥行业。在消费建材端,我们看好C端建材的回暖,在竣工需求改善以及原材料涨价的传导下,龙头有望获得较高的盈利弹性。

  在周期建材中,我们推荐玻璃龙头旗滨集团,玻纤龙头中国巨石,以及玻纤二线标的长海股份。在消费建材端,我们认为东鹏控股2021年通过产品结构升级将带动均价提升,同时在成本端加强管控,盈利能力稳步向好。在主流龙头方面,我们更看好有持续涨价预期的石膏板龙头北新建材,其终端涨价幅度将超过护面纸涨价带来成本上涨,并增厚业绩;以及涨价旺季有望提前的水泥龙头海螺水泥

  中泰证券:全球经济复苏和竣工仍是主线 水泥望迎估值修复

  全球经济复苏和竣工仍是主线,水泥望迎估值修复。积极推荐海螺水泥华新水泥;建议关注中国建材天山股份上峰水泥万年青亚洲水泥,华南塔牌集团

  2021年地产、基建平稳的宏观环境下,龙头企业盈利望保持稳定,当前估值较低。需求方面,3月初,尽管国内大部分地区出现持续雨水天气,但下游市场需求仍然保持稳步回升态势。价格方面,由于市场需求尚未完全启动,仍处于恢复过程中,部分地区价格延续跌势;前期价格已经下调或处于相对偏低的区域,开始企稳并尝试推涨。海螺水泥目前公司扣除净现金后潜在的回报率仍较高,长期投资者有望在整个持有周期能够享受到较为稳定的股息收益回报、以及海螺作为龙头的二次成长红利。中国建材看点是在整体需求、价格平稳的情况下,未来净利润改善空间大(财务费用降低、之前资产和信用减值带来的拖累减小),水泥资产拟回A带来的估值修复,有一定alpha。天山股份有望成为全国水泥行业的龙头上市公司,水泥产能提升至约4亿吨以上,水泥熟料产能提升至约3亿吨以上,产能跃居全国第一。

  天风证券:继续推荐消费建材龙头 关注低估值水泥品种

  短期市场风格切换对存在涨价预期的低估值周期品(水泥)或存在一定利好,中长期继续推荐行业下游高景气,供需格局有望改善的玻璃玻纤及消费建材品种:1)春节后玻璃需求恢复有望快于市场预期,中长期看,2021玻璃需求有望维持高景气,同时供需格局的改善有望持续。

  2)全球经济复苏带动的出口改善仍有望是较为明确的经济基本面之一,同时玻纤行业“十四五”规划征求意见稿出台,行业十四五阶段的供给增量有望得到明确控制,龙头公司未来优势有望更加显著。

  3)我们预计21Q1消费建材品种有望展现基本面高弹性,中长期看,拿地政策变化等因素或进一步推升下游地产公司集中度,龙头消费建材品种有望力提高自身市占率。

  4)当前华东局部地区熟料连续涨价时点早于市场预期,若节后基建项目新开工超预期,低估值的水泥品种有望得到市场更多关注。

  东吴证券:周期建材迎来布局良机!首推水泥

  周期普涨+旺季临近,周期建材迎来布局良机,首推水泥。建筑业上游周期建材品种水泥、减水剂、涂料等自三季度来预期悲观、跑输大盘,但随着旺季临近,部分地区开始启动涨价;加之目前上述股票估值、股价均处低位,叠加流动性充裕推动大宗商品整体涨价,预计未来一段时间将迎来布局良机。相对看好1)增量大、具备成长性的个股,如华新水泥上峰水泥天山股份苏博特;2)优质消费建材如东方雨虹三棵树兔宝宝等等。

  继续推荐玻纤。海外需求依然在强势恢复,近期玻纤市场价格继续上涨,持续看好制造业上游玻纤行业。重申大逻辑:随着制造业库存周期重启、机器替代人工、更新换代等需求共振释放,预计本轮制造业复苏将持续较长时间;与此同时,海外经济中期复苏趋势明显,对直接出口和间接出口均有拉动,看好相关上游原材料,首推玻纤。标的中国巨石长海股份

  国盛证券:水泥板块中期业绩具备较好确定性 看好后续估值修复潜力

  水泥板块中期业绩具备较好确定性,看好后续估值修复潜力。(1)中期 EPS复合增速更快的标的超额收益更为显著。重点推荐华新水泥(短期受益湖北投资回补和通胀预期升温,公司盈利具备一定弹性且有望超预期,中期骨料等产业链延伸增量大,盈利和估值上修潜力可观);推荐冀东水泥上峰水泥祁连山塔牌集团等。

  (2)水泥是碳排放量最大的工业部门之一,控产量是实现碳达峰的核心手段,我们认为中长期产业政策导向将强化错峰生产和产能置换等供给约束措施,有利于产能严重过剩区域和输出型区域产能利用率和盈利中枢提升,推荐宁夏建材冀东水泥等北方水泥标的。

  (3)龙头水泥企业的现金流与高分红价值凸显,以及中长期产业链延伸、海外布局以及潜在整合能力值得重视,推荐海螺水泥、华新水泥、天山股份(中建材水泥)、万年青等。

  国金证券:下游需求启动 水泥、玻璃价格上涨可期

  随着复工复产增加明显,玻璃生产企业库存开始出现下滑,部分企业已经发布涨价通知。元宵节后,下游需求有望全面恢复,价格将重回上涨通道。此外,玻璃需求可视为地产竣工的领先指标,房地产竣工产业链传导已有一段时间,且仍在持续,因此地产后周期相关标的或已至布局之时。

  另外,水泥行业供需格局向好,价格上涨预期强烈,推荐华新水泥、祁连山冀东水泥;玻璃下游需求开始启动,价格有望继续高位运行,推荐旗滨集团;玻璃是地产竣工的领先指标,我们后续看好地产竣工产业链相关标的。

  光大证券:水泥行业盈利高位稳定 关注上市公司分红比例

  水泥行业盈利高位稳定,关注上市公司分红比例,产能布局和产业链延伸情况,关注海螺水泥、华新水泥,关注港股中建材和华润水泥控股

  玻璃行业年会更好,关注春节后库存情况和平板玻璃价格跌幅,关注港股信义玻璃旗滨集团和南玻。

  玻纤行业整体产能扩张趋于理性,预计年价格高位稳定,关注中国巨石中材科技长海股份。关注中国巨石和泰山玻纤整合情况进展,以及中材科技锂电池隔膜板块布局情况。

  消费建材行业龙头企业优势扩大,而跨品类布局进一步打开业绩新增长点,关注东方雨虹伟星新材北新建材。关注企业销售回款情况,以及成本端价格变化。其他关注药用玻璃行业龙头山东药玻,关注其中性硼硅管制技术研发进展。

(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:DF150)

本文关键词:水泥 建材 行业 有望 产能 关注 

 

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