广发基金郑澄然:寻找拐点清晰行业机会

活元宝财金网  阅读数  1005  2021-03-11 18:25:16

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  在日前“广发基金新春看市”的直播中,郑澄然表示,如果能找到阶段性拐点清晰、估值不高的行业,2021年仍有望获得较好收益。在行业选择上,他认为,2021年上半年,资产质量和盈利能力改善的顺周期品种,比如银行、化工等有较好的机会;长期则依然看好科技、新能源等市场空间大的优质赛道。

  赚周期的钱

  郑澄然是一位非典型的成长型基金经理,他的投资方式并不是自下而上精选个股,而是从中观维度出发,寻找有拐点、供需格局发生变化的板块,结合估值情况,选择合适的时点进行配置,在成长行业赚周期的钱。

  如何才能先于市场发现拐点?郑澄然介绍,自己在行业研究阶段主要是研究制造业,研究框架是基础的供给和需求研究,在相对比较熟悉、长期有跟踪的行业,对供需格局、产业趋势、拐点变化较为敏感,在一定程度上提高了行业选择的胜率。

  按照这套框架,郑澄然与团队协作,在2020年把握住了新能源、光伏、军工、化工等板块的基本面拐点。得益于此,广发高端制造A和广发鑫享在2020年度分别实现133.83%和109.30%的收益率。

  展望2021年,有哪些结构性机会可以把握?对此,郑澄然给出的答案是在顺周期板块中捕捉拐点机会。“随着经济持续复苏,如化工、银行等顺周期板块的资产质量持续改善,盈利能力提升。当基本面发生比较大的变化,估值相对合理,资金认可度提升,这类资产仍然具有弹性,如果能在2021年找到这类资产,有望获得比较好的收益。”

  长期看好新能源

  从中长期的时间维度看,科技和新能源是郑澄然看好的两大方向。他表示,过去两年,国产替代正由过往的政府主导变成企业自发行为、市场化行为,很多龙头公司愿意扶持国内供应商,给产业链下游企业提供更大的发展空间。值得一提的是,他认为过去制约板块表现的外部贸易环境正在变化,有望给科技板块带来较好机会。

  “新能源行业是市场空间大、成长性强的行业,因为新能源目前渗透率很低,在替代传统能源方面还有很大的空间,是一个偏成长性的行业。”郑澄然说,目前光伏发电占用电量的比重较低,未来随着技术持续进步,光伏发电成本将继续下降,可能会成为能源供给的主流,长期来看有较大发展空间。

  对于新能源车,郑澄然指出,目前市场比较看好电动车,认为电动车对传统车的替代是确定性趋势。他分析,一方面,从能量利用效率、环保角度、消费者使用体验来看,电动车都有比较优势;另一方面,早前电动车的安全性、里程焦虑和经济性等问题正逐渐解决,总体来看,电动车的发展趋势比较明朗。

  此外,郑澄然还看好顺周期板块,包括金融、化工等,有可能成为上半年表现较好的板块。具体到金融板块,他分析,在经济基本面持续复苏背景下,银行的资产质量和盈利能力都会有比较好的改善,现在银行板块估值比较低,预计会有盈利提升和估值修复机会。

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF380)

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