建信基金陶灿:大势研判 看好哪些板块的投资机会?

活元宝财金网  阅读数  1006  2021-03-10 18:46:02

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  各位投资者朋友们大家早上好,今天跟大家说一说近期我们对整个市场的一些看法,上周市场普涨,短期来看,我们认为尽管市场整体估值已处于相对较高水平,但在宏观资金面维持相对宽裕,公募基金密集发行建仓,以及年报业绩预告向好,海外经济复苏预期提振下,市场仍有望保持强势。

  宏观流动性方面,市场对春节前仍维持相对偏宽松的流动性局面已经形成较强一致预期。尽管从近期央行货币市场操作来看,“放短收长”,流动性难以进一步宽松的导向明显,但同时考虑到春节季节性当前疫情升级对实体经济产生影响。

  微观流动性方面,公募基金发行和建仓是未来1-2个月微观流动性的重要来源。今年以来公募基金偏股类基金发行已经达2976亿元,根据卖方测算按当前发行排期1月基金发行规模可达4000亿水平,后续基金减仓将是未来1-2个月市场最重要的增量资金来源。外资方面,短期受baideng上台利好影响全球权益市场走强带动外资流入,但后续需要关注美债的走势,若加速上涨将会对外资和市场造成影响。

  基本面方面,宏观角度,需要关注疫苗接种进展和就地过年政策对宏观经济修复节奏的影响,目前市场尚未形成较强的一致预期。

  疫苗方面,全球疫苗接种速度正在加快,提振经济复苏预期。近期接种速度最快的以色列目前新增确认已经出现拐点,英美两国接种速度也在加快,新增确诊数量开始下行。从最近baideng就职后出台的政策来看,对抗疫情和提振经济是短期的核心目标,美债近期的上涨,美股风格切换也是反映了市场对经济增长的预期。

  国内方面,近期市场对就地过年对消费和生产端的影响的讨论度正在上升。对生产端来说,春节返乡减少开过日增加,对建筑链和制造业生产或有提振,考虑到去年2月极低基数,以及今年的异常开工/复工节奏,2月宏观和中观数据端将会出现极高的同比增长值,PPI修复速度将会高于此前预期。对行业来说,利好中游材料(水泥钢铁)、中游制造(机械、电子制造、家具等);对消费端影响分化,线下的消费服务或受影响(白酒、餐饮旅游、免税);居家类消费相关:居家必需品(休闲食品)、在线娱乐、外卖、物流,医药板块中防疫相关个股将受益。

  微观层面,A股正处于年报业绩预告披露高峰,业绩大幅向好。从最新的数据来看,2020年报业绩预告向好率提升至60.7%,全部A股/非金融A股2020年报净利润累计同比增速测算值为38.1%/77.4%。

  分板块来看,上游资源品利润改善最为明显,其次是信息科技和医疗保健,中游制造和消费服务利润增速也出现提升。业绩好转且景气向上细分领域集中在新能源(风电、光伏、新能源汽车)、信息科技(消费电子、半导体、面板、射频模组、游戏)、地产后周期消费(消费建材、其他家居、家具)、上游资源品(钢铁、工业金属、稀有金属、煤炭)、化工品(农药、聚氨酯、化肥、其他精细化工品)、造纸、银行、医疗保健(CRO、疫苗、防疫用品)。

  配置建议:

  继续看好板块扩散行情,维持对新能源和军工2021年两大高端制造景气板块配置。但短期波动加剧,仍建议在反弹中高位兑现部分非核心标的收益。

  此外,顺周期板块:1)优先推荐受益于PPI上行和全球复苏预期抬升的涨价链条:有色(工业金属)、石油、化工;2)受益于全球复苏的出口链,叠加就地过年政策充分满足订单需求:汽车/汽车零部件、家电、家具、机械;

  科技方面,建议关注电子。优先推荐有强景气支撑,兼具顺周期/涨价逻辑的半导体、面板;对计算机、通信和传媒,建议根据年报预告披露情况自下而上优选个股。

  消费方面,建议关注受益于就地过年政策的医药、部分食品(速冻、休闲食品等)、外卖(美团)、物流、游戏;建议减配白酒、餐饮旅游等线下消费品,高端白酒受影响相对较小,建议持有。

(文章来源:建信基金

(责任编辑:DF528)

本文关键词:市场 消费 基金 方面 建议 影响 

 

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